高端車型遲遲不能上市，銷量下降、股價腰斬——長城汽車（601633，收盤價26.29元）被市場認為正面臨危機。記者注意到，長城汽車6月7日發布了5月銷量數據，增速不論同比還是環比均有所下滑。同時，自2013年10月以來，公司A股股價從逾50元高位一路下行，截至昨日收盤，A股股價報收于26.29元。 中金下調A股目標價 據長城汽車發布的公司5月汽車銷量數據顯示，5月汽車總銷量為51837輛，同比下降16%，環比下降13%。SUV方面，備受市場關注的哈弗H6銷售24402輛，同比增55.75%，環比降7.46%。 此外，長城汽車轎車單月銷量繼4月后再創新低，達自公司轎車上市以來最低值。公司5月共銷售轎車數量為4643輛，同比降73.51%，環比降44.27%。其中，長城C30銷量同比降68.62%，環比降38.63%；長城C50銷量同比降77.50%，環比降55.93%。 在上述數據出爐后，中金公司立刻將長城汽車A股目標價從34元下調至30元，并維持“中性”評級。中金公司認為，哈弗H8上市時間不確定性將制約公司估值，而哈弗H6所在的細分市場競爭加劇，轎車表現疲弱與哈弗H2有可能延期又為基本面帶來壓力。 分析人士認為，事實上，從部分上市公司車企已發布的銷量數據看，長城汽車的表現確實相對低迷。如海馬汽車（000572，收盤價3.56元）交叉型乘用車5月的銷量同比下降74.52%，MPV銷量同比下降83.55%，但依靠SUV銷量同比增長107.79%的表現，公司5月總銷量同比仍然實現正增長。此外，江鈴汽車（000550，收盤價28.28元）、長安汽車(微博)（000625，收盤價11.62元）也分別交出5月銷量同比增長25%和34.32%的好成績。 值得一提的是，今年3月，長城汽車曾發布2014年銷售89萬輛的銷量目標，分析人士認為，從公司前5個月累計29.89萬輛的銷量數據分析，在哈弗H8等新產品推遲上市背景下，公司要實現上述目標仍需努力。 各方仍存分歧 記者注意到，自長城汽車5月數據發布后，部分券商迅速更新了相關研報。如中信證券表示，公司正處于產品更新升級期，短期銷量承壓，長期趨勢向好，給予了公司40元的目標價，維持“買入”評級；國泰君安表示，看好哈弗H2、哈弗H8等新產品上市帶動公司銷量和盈利增長，維持“增持”評級，目標價57元。 在銷量下滑的背景下，仍有投資者對長城汽車的未來抱有信心。一位網名為“世界是虛構的假象”的網友在雪球論壇發言稱，造成長城汽車銷量下滑的原因是公司停產沒有競爭力的轎車，開足馬力生產最受市場歡迎的SUV產品，這種調整是良性調整。公司的主打產品哈弗H6的產能仍然可以穩定在每月2.5萬輛，無論產量還是銷量都是同比增長的。該網友稱，對長城汽車而言，哈弗H8只能成功不能失敗，公司只能背水一戰，是一步跳過去還是摔在溝里，都有可能。但以現在長城汽車對待哈弗H8的嚴謹態度，值得一搏。 一位不愿具名的券商行業研究人士對記者表示，很多人覺得長城汽車股價受到了哈弗H8推遲上市的影響，但實際上公司股價下跌的更主要原因是銷量問題。銷量不僅未如市場期望的那樣高增長，反而下跌。長城汽車股票價格是建立在高銷售預期的基礎上的，如果高銷售預期沒有了，那么股價下跌幅度也值得警惕。